张喜芳谈慈善信托：固收传统优势加持 以多元视角介入公益事业
发布时间：2021-05-27
“十四五”规划里提出“发挥第三次分配作用，发展慈善事业，改善收入和财富分配格局”。
自2016年《慈善法》实施后，我国慈善信托快速发展。截至3月15日，慈善项目已达551单，覆盖27个省份。从信托目的上看，近年来随着脱贫攻坚事业的全力推进，扶贫相关的慈善信托备案单数持续增长。
不过，慈善信托由于委托人难以取得捐赠票据、慈善信托运作产生的投资收益存在税收问题以及通过非现金资产捐赠涉及过户税费等，都是制约着慈善信托发展的重要因素。
近年来，信托行业也步入回归本源、转型发展的“新常态”。即回归资产管理、财富管理和受托服务三大本源业务。回归受托服务之本源的核心指向应是资产证券化、慈善信托、企业年金信托、消费信托、养老信托、预收款信托、员工持股信托等新型的、更能体现信托价值的受托服务业务。
民生慈善信托发展论坛
民生信托自2016年以来，确立了“财富、投资、投行、资管、融资”五大业务领域，创新发展也主要围绕五大业务方向，从业务结构、发展布局及资产管理等各个方面，不断对业务重心进行优化，产品线已涵盖投资、标品、实物资管、服务信托等业务。
为此，泛海控股总裁、民生信托董事长张喜芳接受了金融界网站的专题采访，回答了关于慈善信托的现状、特点、面临的问题以及运营等方面的问题，并且阐述了关于民生信托的差异化发展优势、以及创新发展方向等内容。
“慈善信托凭借专业优势、资源优势介入到慈善事业中”
· 金融界网：《慈善法》与《慈善信托管理办法》分别在2016年与2017年实施以来，中国慈善信托产业迎来快速发展期，请谈谈当前，慈善信托发展的现状及特征？
张喜芳：《慈善法》实施后，我国慈善信托快速发展。从慈善信托备案数量来看，由2016年的22单，增长到目前为止（截至3月15日）的551单，增长了约24倍。目前，全国开展慈善信托备案的省份已达27个，各省份备案慈善信托数量呈现较大差距。其中，甘肃省备案慈善信托已超百单，浙江省接近百单，其余各省份尚不足50单。
从信托财产规模上看，约有63%的慈善信托财产规模处于100万以下，千万级以上的慈善信托不足一成，慈善信托财产总规模较小。从信托目的上看，近年来随着脱贫攻坚事业的全力推进，扶贫相关的慈善信托备案单数持续增长。在此过程中，信托公司发挥在金融领域的专业优势、资源优势，通过慈善信托为金融机构发放扶贫贷款提供风险补偿或为贫困方提供流动性支持或保险等形式助力脱贫攻坚。
此外，在新冠肺炎疫情发生后，为了帮助重点地区进行款物筹措，信托业、慈善组织积极行动，通过设立慈善信托的方式调配资源支持抗疫，据不完全统计，疫情期间设立的慈善信托数量约80单，财产总规模达1.4亿元。
《慈善法》实施后，经过四年多的发展，我国慈善信托呈现以下主要特点：
1.慈善信托涉及领域进一步丰富
目前，慈善信托已基本上覆盖了《慈善法》第三条中规定的所有慈善活动领域并以扶贫、教育和环保类居多。随着慈善信托实践的不断发展以及公众对于慈善信托认知度的提升，慈善信托在边防烈士抚恤、社区公益、养老助残、乡村振兴、大病救助等领域均有涉及。
2.慈善信托的项目设计更加具有创新性
慈善信托的项目设计上开始越来越多地叠加公益慈善运作的专业性，突破了以往单纯进行款物递送或者是支持基础设施建设等项目模式，无论是慈善组织还是信托公司作为受托人都开始深入思考和尝试如何通过科学、专业的项目设计提升受益人能力，促进其发展。
3.受托人打造慈善信托品牌的主动性更高
近年来，信托公司作为受托人更加注重发挥自身的专业优势，将慈善信托与公司战略、企业社会责任以及家族信托业务联动发展。因此，对于信托公司来说与自身的展业方式相结合推动慈善信托的品牌化发展具有很强的内在动力。同样，对于慈善组织来说，同样也有打造慈善品牌、形成项目长效机制的需求。
“慈善信托借助灵活设计、创新模式、优化架构满足多样化的慈善需求”
· 金融界网：慈善信托如何发挥特有功能，完善公益需求？
张喜芳：相较于其他实现慈善目的手段，慈善信托的设计较为灵活，能够更好地满足委托人的慈善需求，这意味着公益慈善领域中将有更多元的视角，同时更多的议题和需求会被关注。而通过慈善信托的方式实现上述目标需要科技赋能、模式创新、架构优化，只有这样才能够满足委托人日益多样化的慈善需求。
慈善信托目的最终需要靠慈善项目来实现。慈善项目的设计应当回应社会需求体现委托人的意愿同时满足公益性要求并能够解决社会问题，使受益人真正受益。对于受托人来说，应注重在“项目端”下功夫，一方面，通过规范化、流程化、体系化的制度建设确保慈善信托运作的高效；另一方面，还需以专业的慈善项目管理手段和技术方法来精准地实现慈善目标。这对受托人来说具有一定的挑战性，但这也是提升慈善信托运作水平、更好地满足公益慈善需求的必由之路。
“税收优惠问题是慈善信托设立环节中面临的主要问题”
· 金融界网：在发起设立慈善信托时所面临的问题及瓶颈是什么？
张喜芳：设立环节面临的最主要的问题是税收优惠的问题。相较于慈善组织，信托公司担任慈善信托受托人，目前尚不具备公益性捐赠税前扣除的资格，不能为委托人开具捐赠票据，因此无法在委托人纳税时进行应税额抵扣，从而影响有意通过慈善信托参与公益慈善事业的爱心人士的积极性。此外，在设立环节对于非现金资产的交付，目前也面临着过户税费较高等问题。
“借鉴高校基金会的经验 分散投资结构达到收益和风险均衡”
· 金融界网：目前国内的慈善财产的保值增值的平均水平是多少？信托公司如何借鉴慈善组织经营方式，使得慈善信托项目能覆盖日常运营开支？
张喜芳：根据中国社会科学院社会政策研究中心、社会科学文献出版社、中国灵山公益慈善促进会联合发布的《慈善蓝皮书：中国慈善发展报告（2020）》所述，“我国慈善组织投资普遍较为保守，2/3的基金会只存款不投资，投资业绩差，基金会平均投资收益率不到2%”。
相较于行业平均现状，一些规模较大的高校基金会，其保值增值的方法值得借鉴。如清华大学教育基金、北京大学教育基金会、浙江大学教育基金会、山东大学教育基金会等，通过多元化投资，分散投资结构，来实现投资收益和风险的平衡，同时兼顾慈善项目实施对资金的流动性需求，科学安排长期投资和短期投资。
信托公司在运营慈善信托时，可借鉴以上经验，并结合信托公司自身特点，从三个方面来改进慈善信托运营投资。其一，充分利用信托公司擅长固收类产品的传统优势，，使之成为慈善资金保值增值的收益基础。其二，顺应信托行业产品多样化的转型趋势，积极进行多元化投资，实现投资收益和风险的平衡。其三，借鉴慈善组织的经验，加强规划和规范管理，并进行系统安排，提升慈善项目运作效率，降低成本。
“民生信托筑牢转型根基 打造差异化竞争优势”
· 金融界网：面对深度转型，民生信托如何应对？
张喜芳：谋定而后动，深入把握当前形势，积极探求发展方向，练内功补短板，作为坚定走转型之路的一家民营信托公司，我们的应对策略有以下几个方面：
1.深入研判社会发展趋势和政策发展方向，从根本上筑牢转型根基。就信托行业转型而言，现阶段的宏观背景就是中国经济调结构、转动能、扩大开放，强调高质量发展。未来的信托行业，应当更加强调服务于实体经济，服务于委托人利益，强调产品与服务个性化。对应的，传统地产、传统基建和传统信托通道业务，在全社会、全行业都处于新旧发展动能转换的背景下将难以为继。只有深刻认识上述宏观背景，才能准确适应市场变化，走符合国家宏观产业政策和社会发展方向的转型发展道路。
2.坚定转型，打造差异化竞争优势。2016年以来，民生信托坚定不移地走“专业化、特色化、投行化、盈利化”的发展道路，勇于挑战行业传统，打造差异化的竞争优势。通过持续压缩通道业务规模，减少对传统房地产、政信及通道类业务的依赖度，民生信托主动管理能力大幅提升。同时，民生信托加大对资本市场、资产管理、投资银行业务的推动力量，丰富金融产品和服务种类。
目前，民生信托在标准化信托、股权投资与并购、实物资管、不动产投资、家族信托、慈善信托等创新业务领域都有涉足。在转型驱动下，民生信托主动管理能力进一步提升，截至2020年末主动管理类业务规模占比高达94.4%。特别是在转型过程中，民生信托充分鼓励小规模试水，力争做到业务机会“看得见、看得清、抓得住”，做到“人无我有，人有我优”。
3.坚守底线，提高风险防控能力。新形势下，金融创新层出不穷，由此引发金融风险的隐蔽性和复杂性增强。
民生信托将始终坚持稳中求进的总基调，坚守合法合规的经营理念，牢固树立危机意识和底线思维，不断夯实风险管理基础，持续增强风险管理能力。在创新转型推动下，民生信托风险管理理念、意识不断革新，管理能力不断提高，管理精度、深度和广度不断加强，在业绩增长、创新发展和风险约束之间维持了较好的动态平衡。
4.创新金融科技，助力业务转型发展。信托转型期，民生信托把金融科技作为转型发展的重要工具，将金融科技切实运用于实际业务，解决具体业务面临的现实问题。
如在业务转型方面，民生信托设计了专业的管理系统，对接获取专业外部数据，实时掌握全部投资船舶的位置、航行轨迹信息，有效提升管理效率。在财富管理方面，民生信托推出APP电子签约系统，确保客户可以通过手机APP完成在线购买全流程服务，实现了信托产品电子签约全覆盖。尤其在2020年新冠疫情期间，民生信托电子签约系统发挥重要作用，助力资金募集，实现业务稳定发展。
5.加强信息披露，引导投资者理性投资。与传统固定收益类产品相比，投资型产品设计更加专业复杂，投资风险相对更大，对投资者自身的风险承受能力要求也更高。民生信托极为注重帮助投资者树立科学的风险观和收益观，充分揭示项目基本情况及风险信息，以帮助投资者合理判断项目风险及投资预期，引导其投资与之风险承受能力相匹配的产品。
“民生信托优化业务重心 确立“财富、投资、投行、资管、融资”五大创新发展方向”
· 金融界网：民生信托进行了哪些业务创新？目前具有的特色业务是什么？
张喜芳：2016年以来民生信托确立了“财富、投资、投行、资管、融资”五大业务领域，创新发展也主要围绕五大业务方向，产品线已涵盖投资、标品、实物资管、服务信托等业务。
1.股权投资业务方面。民生信托股权投资类业务侧重于需求相对稳定、市场相对稀缺及成长性相对较好且符合国家产业政策发展导向的重点行业，涉足了新能源、互联网出行、游戏、健康医疗、养老、环保等领域。通过股权直投、并购融资、投资基金等方式，在PE、Pre-IPO等不同阶段进入，落地了诸如北汽新能源、首汽约车、阿里新零售基金等一批优质项目。同时，成功实现了“美图秀秀”、“金山云”等项目的高收益退出。
2.标品投资业务方面。2020年，伴随监管政策更新，民生信托抓住市场热点，适时推出TOF产品，扬长避短，让专业的人做专业的事，通过投资公募基金、私募基金等，构建多资产、多策略的产品组合，降低投资风险水平，提高收益风险比。随着行业转型的逐步加速及金融工具愈发丰富，民生信托将逐步丰富策略专业化驱动的产品线，灵活创新资产证券化、二级市场定增等业务。
3.实物资管业务方面。民生信托自2016年起布局航运投资市场，随着2017年年初“民益公主轮”顺利交船，民生信托成功落地航运业务，成为68家信托公司中唯一一家参与航运投资的信托公司。
4.服务信托业务方面。近两年，民生信托抓住当前居民财富增长的历史性机遇，探索民事信托，拓展家族信托、财富管理业务的内涵与外延，积极发展家族信托、慈善信托等本源业务，助力客户实现财富稳步增长、家族世代传承。
未来，民生信托将持续提升服务信托业务的个性化服务能力，从全市场评估、筛选匹配的产品，建立起丰富的产品库。同时，提高自身税收筹划、法律技术应用等综合服务能力，不断拓展民事信托、家族信托的深度和广度，促进家族代际传承观念的纵深发展。
